Gli investitori angel entrano presto, quando la startup sta sviluppando un prodotto. Il capitale angel è più simile a un capitale di ricerca e sviluppo per la tua startup, specialmente nel settore tecnologico.

Il loro coinvolgimento per eseguire la due diligence dipenderà dalle informazioni disponibili e rilevanti che possono ottenere dalla loro esperienza personale, parlando con i fondatori, i colleghi investitori angel, altre startup così come esaminando il mercato e l'opportunità in anticipo.

L'angel capital è molto rischioso a causa della mancanza di performance storica della startup, la mancanza di prove attuali di trazione e l'incertezza sul coinvolgimento del fondatore.

Più informazioni un angel investor può raccogliere/riferire, più due diligence sarà in grado di eseguire. Questo, comunque, dipende dal coinvolgimento dell'investitore e dalla fede nella startup.

Per il processo di due diligence del VC ci sono più prove di performance storiche, più sostanza per valutare la trazione, il potenziale del prodotto (è probabile che sia costruito), l'adozione del prodotto da parte dei clienti, le condizioni di mercato, la concorrenza, gli approcci di scaling, la motivazione del fondatore, la composizione del team, ecc.

Il processo ha una profondità intellettuale. Questo, ovviamente, è legato alla dimensione dell'impegno di capitale, alla durata del matrimonio tra il fondatore e il VC, alla valutazione potenziale dell'impatto sociale ed economico così come ai ritorni.

Extensive chiamate di esperti, profonde analisi di mercato e di startup, valutazioni di casi d'uso, controlli di background, etc. fanno tutti parte del processo. Questo viene eseguito per garantire che nessun dettaglio sia trascurato e che il rischio sia mitigato.

Gli investimenti di private equity, se posso, sono meno rischiosi rispetto agli investimenti angel e VC, a causa della disponibilità di informazioni/dati e della fase in cui si trova l'azienda. Di solito, si tratta di un'azienda consolidata con un modello di business ripetibile e comprovato e con entrate e linea di fondo in crescita ben definite (stabili). Gli importi degli investimenti sono anche molto più alti rispetto agli investimenti di angel e VC.

Molto della due diligence sarà incentrata sulla finanza. Modellare vari scenari favorevoli e sfavorevoli, esplorare l'universo dei concorrenti e la loro performance, sfruttare le sinergie di acquisizione per il futuro, ecc.

Those investors invest at different stages of the company. To be very simple:

• Angels don’t have a lot to analyze because the company is very young and doesn’t have a lot to show. They will mostly run background checks on the founding team (because this is what they invest in). They will of course run some analysis about the potential of the market etc, but if you are innovative, uncertainty will be too high to “forecast” anything,
• VCs’ will start to look a little deeper. Though the company has already raised funds (meaning some checks have already been done). Choosing carefully the first investors is critical, because they will “bring in” the next investors. VCs’ have deep knowledge of the environment and will evaluate the story you are telling them. Keep in mind that venture capital is a number’s game: invest in 10 companies, 2 will pay off,
• Private equity comes in much later. The company has a proven business model, steady cashflows… and legal documents. They will have PWC, Deloitte etc. and lawyers run audits. 3 outcomes:
  • they didn’t see anything that you haven’t disclosed, everything is fine, they proceed to the investment as previously discussed,
  • they saw something they didn’t like (or that was not disclosed before) and then:
    • they renegociate the valuation, put guarantees in place, restructure the deal etc,
    • or they run away.